化工行業(yè)脈沖上漲行情難持續(xù)
發(fā)布日期：2012-12-19 瀏覽次數(shù) ：1158
化工行業(yè)脈沖上漲行情難持續(xù) 南化股份兩周上漲70%，滄州大化、煙臺萬華也頻繁異動，整體景氣低迷而陷入困境的化工行業(yè)因產(chǎn)品近期頻出牛股，倍加引人關(guān)注。但受益公司的脈沖行情能否持續(xù)?
液氯、TDI、MDI瘋漲
9月份化工產(chǎn)品瘋狂的要數(shù)液氯(見表1)。數(shù)據(jù)顯示，受益于下游企業(yè)開工回暖的影響，華東地區(qū)液氯兩周漲幅竟達(dá)700%!“液氯價(jià)格的暴漲是二級市場炒作南化股份的噱頭之一，但公司的液氯業(yè)務(wù)占主營收入較少，對業(yè)績貢獻(xiàn)并不明顯。”一位業(yè)內(nèi)人士對本刊記者表示。
因此，游資狙擊超跌股的“摘帽”題材應(yīng)是主因。交易所的公開信息顯示，南化股份此波短線急速拉升的9月26日，累計(jì)買入金額多的席位為五礦證券深圳金田路營業(yè)部，該營業(yè)部同時(shí)也出現(xiàn)在天津磁卡“摘帽”行情啟動的8月31日的買一席位。因此，投資者須警惕的是，龍頭天津磁卡向下拐頭之日可能便是南化股份休息之時(shí)。
另外兩個(gè)持續(xù)領(lǐng)漲的化工品種是TDI和MDI。多家機(jī)構(gòu)表示，供給端因素是其背后主要推手。一，TDI現(xiàn)階段處于檢修的產(chǎn)能約占總產(chǎn)能40%，MDI寡頭輪番檢修導(dǎo)致供給緊張;第二，華南地區(qū)TDI進(jìn)口因海關(guān)監(jiān)管嚴(yán)格而受限;第三，8月份開始，TDI巨頭輪番提價(jià)。
TDI、MDI價(jià)格能否持續(xù)上漲，供給端只是一方面，決定因素還有需求方、產(chǎn)能等情況。資料顯示，TDI、MDI的下游是建筑、家具行業(yè)，由于樓市調(diào)控政策暫沒有放松的跡象，房地產(chǎn)行業(yè)低迷的同時(shí)影響了家具的銷售，目前尚無改善的跡象。同時(shí)，TDI產(chǎn)能3年實(shí)現(xiàn)了翻番，2012年產(chǎn)能是需求的150%。因此，化工行業(yè)的一位分析師表示，在下游需求沒有明顯好轉(zhuǎn)之前，貨源緊張的局面是暫時(shí)的，中長期對企業(yè)利潤的影響主要看主營產(chǎn)品價(jià)差的變化，即該產(chǎn)品的毛利率。記者查閱資料后發(fā)現(xiàn)，近一年來，化工產(chǎn)品價(jià)差值變化zui大的前三名分別是草甘膦、TDI、聚合MDI(見表2)。
目前，煙臺萬華MDI產(chǎn)能為110萬噸/年，占據(jù)50%以上的市場份額。平安證券測算，公司三季度MDI價(jià)差高于二季度8%左右，且三季度利潤更大的純MDI銷售占比高于二季度，三季度業(yè)績有望環(huán)比提升。四季度MDI價(jià)格預(yù)計(jì)維持高位，公司下半年業(yè)績有超市場預(yù)期的可能性。
化工行業(yè)脈沖上漲行情難持續(xù) 由于TDI價(jià)格持續(xù)回暖，一舉扭轉(zhuǎn)了滄州大化2011年的虧損局面。中報(bào)顯示，公司的TDI平均成本與2011年全年持平。三季度以來，TDI價(jià)差不斷擴(kuò)大，利潤率也將隨之提高。海通證券測算，理論上，如TDI年銷售均價(jià)每上漲1000元/噸，大約可增厚公司每股收益0.37元。
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